摘要：民生證券分析師表示第四季度繼續(xù)看好銅價上行，全球需求回升、供給偏緊加上庫存降低都將支持銅價有望繼續(xù)強勢上行。

北京10月19日消息；民生證券分析師表示第四季度繼續(xù)看好銅價上行，全球需求回升、供給偏緊加上庫存降低都將支持銅價有望繼續(xù)強勢上行。

一、 價格半年漲超40%

在現(xiàn)貨市場，目前電解銅現(xiàn)貨對當月合約報升水190元~升水230元/噸，均價升水210元/噸。平水銅成交價格51760~51860元/噸，升水銅成交價格51780~51880元/噸。

根據(jù)金投網(wǎng)報道，我國今年1月~8月電解銅進口290萬噸，同比漲35%。由于疫情影響運輸，來自南美的銅的供給受阻，第三季度航線得到恢復，加上企業(yè)補庫存需求旺盛，銅的進口量大幅增長。有分析師表示，三大期貨交易所加上上海保稅區(qū)，目前***新的庫存指標數(shù)據(jù)，截止到10月9日，總和在60萬噸，這是在有數(shù)據(jù)以來的***低水平。滬銅的價格在今年3月23日達到每噸35300元的年內(nèi)低點，之后開始一路上漲，近期在每噸51000元左右，增幅超過44%。

 二、國內(nèi)對銅的需求強勁

銅是我國僅次于鐵和鋁位居第三位的重要金屬。2002年我國電解銅消費量超過美國，2006年我國電解銅產(chǎn)量超過智利。根據(jù)國際銅業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國銅消費量連續(xù)10年增長，2017年我國銅消費量為1340萬噸，接近全球總量的50%，穩(wěn)居世界***大電解銅產(chǎn)出和消費國地位。

銅的需求端主要是電力、電子、家電、建筑、交通等。其中電力行業(yè)是銅的***應用下游，2018年電力用銅占我國銅總需求的49.4%。銅在電氣工業(yè)中的應用主要包括電力輸送、電機、通訊電纜、住宅電氣線路。

在空調(diào)等制冷裝臵中銅管是重要材料，用于制造換熱器、制造連接管道和管件。根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年空調(diào)制冷耗銅占我國銅需求總量的16.3%，是銅用量第二大的下游。2018年我國交運需求占銅下游用量的9.2%。銅和銅合金主要用在汽車的散熱器、制動系統(tǒng)、液壓裝臵、齒輪軸承、剎車摩擦片、以及車輛內(nèi)的各種接頭、配飾件等。

2018年電子行業(yè)耗銅占我國銅總需求的6.9%，銅主要應用在電子工業(yè)中的半導體集成電路、電真空器件，印刷電路等。

今年電網(wǎng)投資增長較快，加上集成電路和新能源車等行業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)對銅的需求強勁。同時銅兼具金融和商品屬性。國信證券表示，全球流動性極度寬松有利于銅價上行。疫情對全球銅礦供應鏈的影響使得國內(nèi)銅礦供應趨緊，加工費下行會增加國內(nèi)銅冶煉企業(yè)的停產(chǎn)和檢修。從全球供需平衡表來看，***差的時間點出現(xiàn)在今年上半年。目前全球流動性寬松格局短期內(nèi)不會改變，歐美國家復產(chǎn)復工邏輯也會逐步驗證，今年下半年全球精銅供需平衡表有望實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，對后市銅價持有謹慎偏樂觀的態(tài)度。

來源：長江有色金屬網(wǎng)