今年以來(lái)，受多種因素綜合影響，部分大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，銅價(jià)一度創(chuàng)歷史新高。按照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作部署，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局在7月份分兩批次投放了有色金屬國(guó)家儲(chǔ)備，共投放銅鋁鋅合計(jì)約27萬(wàn)噸，目前總計(jì)投放銅5萬(wàn)噸，市場(chǎng)降溫效果顯著。

銅價(jià)迅速上漲的原因有以下幾個(gè)方面。

一是通脹交易。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)，主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行實(shí)施超寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)；

二是供需錯(cuò)配。境外疫情持續(xù)反復(fù)，供給端仍存在制約因素，全球經(jīng)濟(jì)在后疫情時(shí)代的需求復(fù)蘇進(jìn)度階段性快于供給恢復(fù)，特別是以中國(guó)為代表的國(guó)家消費(fèi)迅速恢復(fù)；

三是需求預(yù)期。主要經(jīng)濟(jì)體政府出臺(tái)大規(guī)模刺激方案，市場(chǎng)普遍預(yù)期總需求將趨于旺盛；

四是投機(jī)交易，境外投資機(jī)構(gòu)鼓吹在“雙碳”背景下，大宗商品將迎來(lái)超級(jí)周期，倫敦金屬交易所（LME）銅的投資基金持倉(cāng)和紐約商業(yè)交易所（COMEX）銅非商業(yè)持倉(cāng)去年底至今年均達(dá)到歷史***高值。

我國(guó)的銅消費(fèi)位居全球首位，占全球銅總消費(fèi)量近50%，從全球的銅產(chǎn)業(yè)鏈分布來(lái)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)更加集中于銅冶煉、加工和組裝等中下游環(huán)節(jié)，短期的價(jià)格暴漲對(duì)這些企業(yè)特別是抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱的中小企業(yè)產(chǎn)生成本高企、資金壓力驟增和利潤(rùn)急速萎縮等負(fù)面影響，甚至威脅到生存。

在這樣的節(jié)點(diǎn)，國(guó)家儲(chǔ)備投放恰當(dāng)其時(shí)，達(dá)到了預(yù)期效果。

一是精準(zhǔn)投放在現(xiàn)貨端起到了“壓艙石”的作用。本次儲(chǔ)備投放的目標(biāo)對(duì)象是有色金屬加工制造企業(yè)，意在以***高的效率、***低的成本直接幫助飽受原材料價(jià)格上漲困擾的生產(chǎn)企業(yè)。有國(guó)家儲(chǔ)備作后盾，廣大企業(yè)對(duì)成本控制有了底，更加有信心精益求精做好生產(chǎn)。

二是預(yù)期管理在交易端起到了投機(jī)“擠出效應(yīng)”。國(guó)儲(chǔ)投放，是在向全球大宗商品交易的參與者傳達(dá)我國(guó)有信心遏制大宗商品價(jià)格不合理上漲的堅(jiān)定立場(chǎng)，首先影響眾多境外參與者調(diào)整預(yù)判，直接體現(xiàn)就是LME和COMEX的交易性持倉(cāng)回落；其次穩(wěn)定國(guó)內(nèi)參與者的預(yù)期，杜絕恐慌性購(gòu)買出現(xiàn)。市場(chǎng)參與者預(yù)期的理性回歸是價(jià)格脫離投機(jī)回歸供求基本面的重要基礎(chǔ)。

經(jīng)過(guò)兩次國(guó)儲(chǔ)銅投放，前期過(guò)熱的銅價(jià)近期顯著降溫，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，與6月高點(diǎn)時(shí)的采購(gòu)價(jià)格相比，現(xiàn)在每噸采購(gòu)價(jià)格下降近1000美元。

就目前主流觀點(diǎn)來(lái)看，以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的主要經(jīng)濟(jì)體逐步退出寬松是大趨勢(shì)，通脹交易等非產(chǎn)業(yè)因素將散去。同時(shí)，隨著全球疫情得到控制，供需錯(cuò)配也將逐步回到正常軌道上來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)相較去年同期還出現(xiàn)了下降，需求預(yù)期落空；疊加后期國(guó)家儲(chǔ)備的繼續(xù)投放，以銅為代表的有色金屬價(jià)格預(yù)期回到合理水平。

從長(zhǎng)期來(lái)看，針對(duì)銅對(duì)外依存度很高的問(wèn)題，國(guó)家可以鼓勵(lì)支持一批國(guó)內(nèi)企業(yè)“聯(lián)合出?！弊叱鋈ィ蛏嫌芜M(jìn)軍從源頭上獲取銅資源，使中國(guó)企業(yè)在全球銅產(chǎn)業(yè)鏈中能夠?qū)崿F(xiàn)一定程度的上中下游各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)“自對(duì)沖”價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)暢通，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

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